**财经早报：国际金价屡破纪录，A股协议转让迎小高峰**

2024年的财经市场充满了波动与变革。国际金价在这一年里表现尤为抢眼，已经40次打破历史纪录。这一年的金价起步于2072.7美元/盎司，并在2月14日触及年内最低点1996.4美元/盎司后，开始了一波上涨行情。受到持续发酵的地缘冲突、美联储降息以及全球央行持续购金等多重因素的推动，国际金价在第三季度黄金需求总量首次超过1000亿美元。数据显示，截至12月30日16时，纽约金主连期货合约报2628.4美元/盎司，年内涨幅约达26.81%。业内专家预计，2025年金价将呈现先扬后抑的走势，受美联储政策、地缘冲突等因素影响，投资机构看涨热情不减，预计金价将达到3000美元/盎司。

在金价飙升的同时，A股市场也迎来了一个值得关注的现象，即协议转让出现“小高峰”。据不完全统计，今年以来已有超400家上市公司发布了协议转让股权计划或相关进展。这一动向引起了市场的广泛关注。多家上市公司大股东通过协议转让方式，将股权转让给产业资本、私募基金或自然人。其中，私募基金频频现身，成为许多上市公司大股东青睐的转让对象。这种协议转让方式不仅减少了对市场的冲击，而且灵活的方案设计也更好地满足了交易双方的合理需求。

上市公司股东向私募基金协议转让股份成为一种趋势，主要是受到一些客观因素的影响，同时也可能是股东为了方便减持、降低税务成本等。相比于从二级市场上购买股票，私募基金从上市公司股东手上受让股份具有多方面的优势。私募基金与上市公司股东直接协商交易条款，包括转让价格、数量、支付方式等，这使得私募基金能够根据自身的投资策略和风险偏好，量身打造最符合需求的交易方案。同时，协议转让具有较高的灵活性和定制性，能够快速实现大规模的股权收购。

私募基金通过协议转让的方式受让上市公司股份，可以拿到相比市场价格更为便宜的协议转让股票。这对于追求价值投资和长期投资的私募基金来说，是一个吸引人的优势。同时，私募基金通过这种方式与上市公司深度绑定，形成战略持股伙伴，从而更容易形成长期深度战略合作同盟。此外，在某些情况下，协议转让可能为交易双方带来税务规划的机会，降低税务成本。

然而，上市公司控股股东或大股东向私募基金协议转让股份这类交易也存在一些潜在的风险点。首先，上市公司股东将股权协议转让给私募基金，可能是一种“绕道减持”的方式，这可能对公司的股价和市场信心产生影响。其次，如拟转让的股份存在质押、冻结等情形，协议转让办理的整体流程将会比较繁琐，需要第三方进行配合。同时，私募管理人需要注意合规问题，特别是在减持新规下，要确保交易符合监管机构的规定。

减持新规严格限制了大股东及董监高的违规减持行为，同时对各类绕道减持渠道进行了“封堵”。这导致大量小市值公司越来越难以满足大宗交易和竞价减持的要求，从而转向协议转让这一合规渠道进行减持。特别是在股价下行时，协议转让成为股东减持的一种选择，以避免直接在二级市场上减持对股价造成更大冲击。在市场低迷时期，上市公司也会通过协议转让方式引入投资者或战略合作伙伴，以实现产业协同或优化资产结构。

值得一提的是，黄金再货币化（去中心化货币）与央行持续购金，美国债务持续扩张影响的美元信誉，进而增加债务货币化的进程，进一步利好国际金价走势。预计2025年美元指数和美债收益率或呈现先抑后扬运行态势，这对国际金价则形成先利多后利空的影响。总的来说，2025年上半年，宏观与政治环境利多为主，下半年经济走势与政策企稳等因素转向利空，故国际金价呈现先扬后抑走势可能性较大。

除了黄金市场，A股市场在震荡格局下也展现出新的动向。协议转让作为一种重要的减持方式，不仅为上市公司股东提供了更多的选择，也为私募基金等投资机构带来了新的机遇。然而，这种交易方式也伴随着一定的风险和挑战。如何在合规的前提下实现双方的共赢，是市场参与者需要共同面对的问题。

从更长远的角度来看，随着资本市场的不断发展和完善，协议转让等创新交易方式将会得到更广泛的应用。这不仅有助于提升市场的流动性和效率，也有助于推动资本市场的健康稳定发展。因此，市场参与者需要保持理性和谨慎的态度，积极应对市场变化和挑战。

此外，随着全球经济的不断发展和变化，国际金价和A股市场的走势也将受到多种因素的影响。地缘政治、货币政策、经济周期等因素都可能对这两个市场产生重要影响。因此，投资者需要密切关注市场动态和政策变化，制定合理的投资策略和风险控制措施。

总的来说，2024年的财经市场充满了机遇和挑战。国际金价的飙升和A股市场的协议转让小高峰都是这一年的重要事件。这些事件不仅反映了市场的变化和趋势，也为投资者提供了新的机遇和挑战。在未来的发展中，市场参与者需要保持理性和谨慎的态度，积极应对市场变化和挑战，以实现更好的投资回报和风险控制。

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